Rentabilitatea - Managment financiar

Extras din document

Rentabilitatea poate fi definită ca fiind capacitatea unei întreprinderi de a obţine profit prin utilizarea factorilor de producţie şi a capitalurilor indiferent de provenienţa acestora. Rentabilitatea depinde atât de activitatea firmei (volumul desfacerii, calitatea ofertei, nivelul costului unitar, activitatea de marketing, managementul propriu) cât şi de factori exogeni (nivelul preţurilor pe piaţă, mărimea şi dinamica cererii, preferinţele consumatorilor, intensitatea concurenţei). Eficienţa economică este o categorie economică mai cuprinzătoare decât rentabilitatea. Pentru exprimarea rentabilităţii se utilizează două categorii de indicatori: profitul şi ratele de rentabilitate. Mărimea absolută a rentabilităţii este reflectată de profit, iar gradul în care capitalul sau utilizarea resurselor întreprinderii aduc profit, este reflectat în rata rentabilităţii (indicator al mărimii relative a rentabilităţii). Întrucât profitul are un caracter static, mulţi specialişti consideră că analiza rentabilităţii unei întreprinderi trebuie să vizeze şi alţi indicatori: valoarea economică adăugată (EVA), valoarea adăugată a acţionarilor (VAA), valoarea adăugată sub formă de cash-flow (CVA). Valoarea economică adăugată (EVA) a devenit în deceniul 1990 – 2000 unul dintre cei mai importanţi indicatori de evaluare a performanţei întreprinderii. Pentru a crea valoare o firmă trebuie să obţină venituri suficiente pentru a acoperi costul datoriei financiare, dar şi costul de oportunitate al capitalului propriu. Conform lui Stern-Stewart, EVA se stabileşte conform relaţiei : EVA = Rezultatul operaţional net – Costul capitalului investit Rezultatul operaţional net se stabileşte astfel: Rezultat operaţional net = Rezultatul exploatării – Impozit pe profit