Piata de capital - Piete de Capital si Burse de Valori

Extras din document

Sumar executiv Scopul prezentului studiu este stabilirea impactului pentru piaţa de capital a Republicii Moldova a semnării Acordului de asociere între Republica Moldova și Uniunea Europeană. Piaţa de capital din Moldova a apărut și s-a dezvoltat în cadrul procesului de privati zare, când întreprinderile de stat au fost transformate în societăţi pe acţiuni, majoritatea cetăţenilor au devenit acţionari și a fost formată infrastructura pieţei. A fost creată baza legislati vă care cuprindea majoritatea aspectelor funcţionării pieţei de capital După o perioadă de acti vitate febrilă pe piaţă, când la majoritatea societăţilor a început o perioadă de consolidare a capitalului, a urmat o diminuare a volumelor, atât pe piaţa primară, cât și pe piaţa secundară. În același ti mp, ca urmare a reglementării tot mai stricte a pieţei, procedurile de efectuare a emisiunilor sau a tranzacţiilor au devenit foarte complicate, aceasta înceti nind semnifi cati v procesul de cristalizare a proprietăţii și evoluţia pieţei. Astf el, la moment lista instrumentelor și serviciilor disponibile pe piaţa de capital din Moldova este foarte limitată. Astf el, unicele valori mobiliare care circulă în prezent pe piaţa de capital sunt acţiunile. Au fost înregistrate numai câteva emisiuni de obligaţiuni, ele având o răspândire foarte limitată. Majoritatea plasărilor de valori mobiliare sunt închise, până în prezent fi ind efectuată o singură emisiune publică de acţiuni. Pe piaţă sunt prezente numai serviciile fi nanciare de bază - brokerajul și consultanţa procedurală. Sunt foarte puţin răspândite serviciile de underwriti ng, administrare a portofoliilor, crearea pieţei. Sunt foarte rare cazurile de creditare a clienţilor de către brokeri, sunt interzise vânzările scurte. Lipsesc cu desăvârșire instrumentele fi nanciare derivate. În prezent, în cadrul negocierii Acordului de asociere între Republica Moldova și Uniunea Europene, a fost aprobat un șir de măsuri ce urmează a fi implementate, care vizează, inclusiv, și piaţa de capital. Astf el, în baza acestui plan de măsuri, urmează a se aproba o nouă lege care va reglementa acti vitatea în domeniu, și anume Legea privind piaţa de capital, care urmează a fi elaborată în baza legislaţiei Uniunii Europene. Proiectul legii presupune un șir de modifi cări radicale în infrastructura și modul de funcţionare al pieţei. Ca urmare a punerii în aplicare a legii va avea loc o liberalizare semnifi cati vă a procedurilor de tranzacţionare pe piaţa de capital și baza legislati vă actuală va fi substi tuită cu una adecvată standardelor europene și coerentă. În același ti mp, impunerea standardelor europene în ceea ce ţine de mărimea capitalului propriu poate crea probleme insurmontabile unor categorii de parti cipanţi profesioniști . Parti cipanţii pieţei de capital au o ati tudine neunivocă privind modifi cările propuse.